未来，IVD留几家就可以了，“ 合并 ” 已是趋势

2025年，我们IVD行业正加速洗牌，后疫情时代，新冠业务红利消退、集采压价、同质化竞争加剧，企业业绩集体“跳水”。

仅2025年上半年，全球IVD全公司并购达13起，较2024年同期增长44%，行业从“碎片化竞争”迈入“集团化整合”时代。

11家国产IVD企业2025半年报预告中，7家明确亏损，行业步入“盈亏分化深水区”。生存逻辑已变，过去“单点突破”的细分赛道策略失效，行业天花板触手可及。企业若无法突破技术壁垒或规模化成本优势，注定被淘汰。

01 并购潮起

国内是横向整合补短板，如透景生命以3.28亿元收购康录生物82%股权，补全分子病理技术链，强化肿瘤诊断全链条能力；利德曼现金收购先声祥瑞70%股份，新增结核诊断与疫苗业务，向治疗一体化延伸。共性逻辑就是通过“现金+股权”并购细分领域技术壁垒企业，快速填补产品矩阵缺口，降低研发风险。

国际巨头分拆与跨界融合，BD医疗分拆诊断部门，以175亿美元并入实验室设备商沃特世，聚焦核心业务；Illumina豪掷4.25亿美元收购蛋白质组学公司SomaLogic，将基因测序优势延伸至蛋白层面；快奥森多放弃自研平台，1亿美元收购床旁分子诊断企业，战略转向POCT场景。趋势本质是巨头通过并购押注技术融合（如AI+诊断、多组学整合），争夺未来诊断话语权。

02 合并的底层因素

这样的政策倒逼企业提高质量，试剂集采压缩利润空间，企业必须转向高附加值赛道，如肿瘤伴随诊断、个体化治疗，但这些都开成红海了，国内企业加速出海，跨境并购成获取资质与渠道的捷径，但是现在就是出海也比较困难。

技术迭代加速行业淘汰，分子诊断向慢病管理渗透，传统生化诊断企业技术掉队；数字化与智能化抬升行业门槛，中小企业无力投入。

资本偏好头部效应，2025年全球IVD并购交易达13起，同比增44%，资本涌向“已商业化落地技术”；私募融资锐减，国内Q1同比下滑40%，并且投资者审慎押注“规模效应”企业。

我们行业未来格局就是三分天下，谁能留场呢？国内IVD整合趋势将延续，最终形成三类玩家共存：全域巨头，如罗氏、雅培，通过并购覆盖“试剂+设备+服务”全链条，主导高端市场；国内头部企业（如迈瑞、新产业）需加速整合渠道与技术，对标国际玩家；  细分赛道王者，聚焦肿瘤基因检测、POCT、自检产品等爆发领域。不管怎么样，想要生存，技术质量才是关键，以前的心态千万别有。

还有一类就是生态位服务商，提供冷链物流、数据解读、第三方检测等配套服务，依附巨头生态存活。残酷现实就是，当前超2000家国内IVD企业中，90%或将消失，要么被吞并，要么黯然退场。

我们应该明白，IVD行业的整合，绝非简单“大鱼吃小鱼”，而是技术质量、资本与临床价值的深度重构，当行业从走向寡头竞合时，唯有持续创新、拥抱并购、锚定临床需求的企业，才能成为最后的“幸存者”。