金域、迪安迎来多年来首度亏损，ICL这个行业还有救吗？

莺歌燕舞

1月24日，国产ICL“一哥”金域医学发布2024年业绩预亏公告：预计2024年年度实现归属于上市公司股东的净利润为-3.5亿元到-4.5亿元，与上年同期相比，将出现亏损；预计2024年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.55亿元到-2.25亿元。
这是金域医学有业绩数据报告以来（自2012年）首度亏损。
无独有偶，在同一天，国产ICL“老二”迪安诊断发布2024年度业绩预告，预计2024年归母净利润亏损2.7亿元至3.7亿元，上年同期盈利3.07亿元；扣非净利润亏损3亿元至4亿元，上年同期盈利2.95亿元。
这同样也是迪安诊断有业绩数据报告以来（自2015年）首度亏损。
回顾往昔，不提2020-2022年三年的业绩暴涨，金域医学与迪安诊断2020年之前几年的业绩也多处于高速增长期，且拥有一定的净利润。
然后，仅两年之后，形势逆转，两家公司均的业绩均在2023年、2024年暴跌，净利润达到负值。
巨头都如此，那么ICL还是一门好生意吗？



金域医学2015-2023年业绩



迪安诊断2015-2023年业绩（说明：按2023年数据，迪安诊断总营收中诊断服务即ICL占比约39%，因此，即便总营收超越金域医学，按照服务营收仍为国产ICL第二）
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ICL龙头，业绩四处漏风
根据金域医学的公告，“收入不及预期+回款周期延长+报废资产处置+资产减值损失”成为其净利润首亏的核心四大要素。具体如下：
（1）报告期内，由于业务收入不及预期，公司固定成本较大，导致经营杠杆效率下降。
（2）由于部分应收账款回款周期延长，导致产生信用减值损失金额较大，经财务部门初步测算，2024年拟计提信用减值损失约6.5亿-7.2亿元。
（3）公司对固定资产进行了盘点清理，对于丧失使用功能的固定资产进行报废处置。
（4）受公司投资的部分企业业务增长未能符合预期影响，需确认资产减值损失，最终减值的金额将由公司聘请专业评估机构及审计机构进行评估和审计后确定。
根据迪安诊断的公告，“战略性放弃亏损或回款周期较长业务及加大投入+回款周期延长+信用减值损失+计提商誉减值损失”成为其净利润首亏的核心四大要素。具体如下：
1、基于市场需求增长放缓、行业竞争加剧以及公司战略性放弃亏损或回款周期较长业务等因素，公司短期整体营业收入承压，相应利润空间亦被一定挤压。同时，公司加大重点疾病线检验项目的研发投入，推进高端技术平台的能力建设和专业人才的引进，开拓广东及越南等新兴市场业务，上述基于长期主义的投入尚在培育期，对公司利润有一定影响。
2、因部分应收账款回款周期有所延长，年度计提的信用减值损失为4.5亿元—5亿元。
3、因行业竞争加剧以及产品价格下调等影响，部分子公司盈利水平未达预期，公司对该等子公司的商誉进行了初步减值测试，预计计提商誉减值准备为3.5亿元—4.2亿元（最终金额待审计、评估机构进行审评后方可确定）。
4、预计非经常性损益对归属于上市公司股东净利润的影响金额为2000万元—5000万元，主要为政府补助及资产处置收益。
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第三方医学检测还是一门好生意吗？
行业龙头的业绩都如此了，那么ICL还是一门好生意吗？
先说答案：尽管2024年金域医学和迪安诊断的业绩表现不佳，但从长期来看，ICL行业仍然具有广阔的发展前景。随着人口老龄化加剧、慢性病发病率上升、居民健康意识提高以及医疗体制改革的深入推进，ICL行业的市场需求将持续增长。同时，政策支持、技术创新以及行业集中度的提高，也将为ICL企业带来更多的发展机遇。
具体从以下几个方面的来看：
1. 市场规模持续增长
近年来，中国ICL市场规模持续扩大，呈现出稳定增长的趋势。根据市场调研数据显示，2019年我国ICL市场规模已超过1000亿元，预计到2029年，我国ICL市场规模将达到约4000亿元，成为全球最大的ICL市场之一。
2. 政策支持
国家政策对ICL行业的发展给予了高度的关注和扶持，特别是在财政和税收的优惠政策上，更包括了对科研和创新的鼓励，以及对医疗资源均衡配置的推动。
政策还强调加强行业标准化建设，推动ICL实验室质量管理体系建设，确保检验结果的准确性和可靠性。
3. 技术进步
随着科技水平的提升，新的检测技术和设备不断涌现，为ICL行业的发展提供了有力支撑。基因测序、液体活检、人工智能等新技术在医学检验领域的应用，正在推动ICL行业向更高层次发展。
4. 人口老龄化与健康意识提升
随着人口老龄化加剧，慢性病发病率上升，对医疗服务的需求不断增长，为ICL行业提供了广阔的市场空间。居民健康意识的提高促使更多人选择进行健康检查和疾病筛查，进一步推动了ICL市场的发展。
5. 医保控费与分级诊疗
医保控费政策的实施往往会导致ICL渗透率的快速提高。随着控费力度的加大，医院检验科由于缺乏规模效应，会面临亏损，从而产生外包需求。分级诊疗推动ICL的发展主要针对民营医院和基层医疗机构，这也是当前ICL重点开拓的市场所在。
6. 行业集中度提高
未来国内ICL行业将呈现两大特点：一是渗透率将迅速提升，二是头部企业将愈发集中。龙头企业通过并购重组不断扩大市场份额，提升竞争力。
7. 海外市场拓展
随着“一带一路”等国家战略的实施，我国ICL企业有望拓展海外市场，进一步提升国际竞争力。
因此，ICL行业在未来几年有望继续保持高速增长态势，成为医疗服务领域的重要组成部分。
话虽如此，金域、迪安能在2025年迎来扭亏为盈吗？

来源：Med空间站

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