跨国企业并购逻辑

千姿百态

论坛嘉宾

　　美国雅培公司中国业务开发副总裁 许钢锋

　　巴德医疗器械中国区总经理 洪颖

　　美敦力大中华区业务发展和战略部门高级总监 程立飞

　　继跨国制药企业在中国市场大肆并购之后，国外医械企业对于并购中国医械企业充满动能。康辉于去年被美敦力以8.16亿美元收购之后，不少观察人士认为，跨国医械企业对中国医械企业的一波并购高潮正在袭来。

　　而他们在华并购的逻辑是什么，他们看重什么，如何评价，怎样操作？为一窥究竟，本报记者在近日于苏州召开的“2013中国医疗器械高峰论坛” 上，邀来美敦力、雅培、巴德医械等跨国医疗器械公司高管，共同畅谈并分享各自对中国医械并购市场的看法。



　　从无到有到热

　　医药经济报：过去几年，中国医疗器械市场被国外医疗器械企业视为拉动增长的重要市场。请您分享一下，过去几年里随着中国医疗器械市场的变化，国外医疗器械企业对中国医疗器械企业的并购模式和关注点发生了哪些变化？

　　许钢锋：并购是一种有益的补充，但为了推动企业自身发展，雅培首先选择的是把自己在海外已经研发出来的很多好产品引入中国市场。

　　5年之前，雅培还没有并购的想法，也没有在中国建立并购队伍，更没有相关投入。而变化在2年前发生，我被公司指派到上海，代表公司做并购业务，这是一个从无到有的巨大飞跃。随着近年来中国医械市场的不断增长，我们越发认识到中国市场的重要性，而并购是推动雅培深入中国市场，迅速做到本土化的重要手段之一。雅培已经建立了专门的并购队伍，有信心能够在中国做几个比较好的并购项目。

　　洪颖：跨国医械企业对中国医械企业进行并购，在过去几年确实发生了很大变化。跨国公司最初是希望通过并购在中国市场建立销售团队；建立起自身的基本组织；通过并购一些低端产品，用于服务一些对价格更敏感的市场和医院。

　　但后来起了一些变化，跨国公司开始看重渠道。通过不断并购，国外公司在获得产品的同时，更获得了其看重的销售渠道，从而能够进入某一细分市场，如三甲医院之外的基层市场。另外，随着国内医械企业创新能力的不断提升，以及跨国公司在中国注册难度的不断加大，跨国公司更希望通过并购国内一些有创意的新产品，丰富其在中国市场的产品线，更好地服务中国病人和中国市场。

　　此外，去年美敦力收购康辉在行业内掀起一波狂潮，会催化外企在中国医械领域的并购更加成熟，外国医械企业在中国的并购会更加活跃，并购的原因也更加多元化。

　　程立飞：目前，医械行业的并购和早期制药行业的并购发展趋势差不多。我认为，近几年外企在中国医械市场的并购主要经历了两个阶段：一是技术换市场的阶段；二是外企希望通过并购本土企业把触角渗透到三四线城市，事实上也就是本土替代进口的过程。例如，支架市场已经从外企主导变成本土企业主导。此时，外企收购本土企业，更多是顺应本土化的趋势。

　　未来更趋多元化

　　医药经济报：您认为中国医疗器械市场过去几年有什么变化？您认为未来几年中国医疗器械市场的机会在哪里？您会选择合作还是并购？

　　洪颖：从人口老龄化、经济发展、生活方式等诸多角度来看，中国医械市场必然继续增大，而随着医改的深入，低端市场被外企视为新的机会。

　　对于占领低端市场，除了价格因素之外，还需要有不同于高端市场的渠道、专业教育和培训等模式；速度是另一个至关重要的因素，要获得生产设施和渠道，并购比自建的速度要快得多。

　　但并购之后面临的是整合难题。外企可以选择将收购的企业整合成全球企业的一部分，也可以选择让其在中国以相对独立的方式运转，或者是两者兼而有之的混合模式。但最终目的都是为了使收购的优势继续保持和扩大，这对外企而言也是一大挑战。

　　程立飞：不管是向后还是向前看5年，中国医械市场本土替代进口的趋势仍会继续。美敦力从成立至今，都十分重视合作和投资，并以此推动创新。美敦力最初的业务是起搏器，而现在拥有众多业务部门，很多都是通过并购或者整合发展起来的。

　　美敦力在全球基本上每年都有2~3宗比较大的并购，也有不少的投资合作项目。在中国的投资会逐渐关注一些早期项目，并采取多元化的合作方式，而不局限于并购。

　　许钢峰：雅培跟本土医械企业的合作也将多元化。从产品层面来看，雅培在诊断领域已经跟一家本土企业展开合作；从并购层面看，雅培看好中国医械市场的并购机会，也将积极在这方面有所作为。



　　合作愿景扫除障碍

　　医药经济报：您如何看待并购过程中存在的障碍？如何使并购更顺利地开展？

　　洪颖：我认为，并购过程中存在的障碍首先是信任问题。双方在接触和谈判的过程中，能否建立起彼此的信任和有效的沟通机制，是并购能否成功的关键之一。从这个角度看，跨国医械公司在中国做并购，一定要有一个懂中国市场、懂中国文化的人参与，而国内企业可能需要引进一些国外的管理元素，这样双方才能用同一个“频道”来沟通。

　　第二个障碍是并购速度的问题。外企的并购需要走流程，旷日持久会造成中国企业等不下去，并购告吹的局面。

　　程立飞：我认为，外企并购国内企业存在的障碍：一是认识不对称，本土企业往往认为自己的产品以后一定会卖得很好，而外企比较理性，会进行充分的市场调研；其次是文化冲突，双方应该多了解对方。而且，并购成功的一个重要要素就是策略要明晰，不管是外企还是本土企业，需要明确一个合作的愿景和战略目标，并围绕这个目标进行谈判。



　　并购利于产业发展

　　医药经济报：中国企业的创业者普遍不太愿意看到企业被并购，对此您怎么看？

　　许钢峰：未来，国内医械企业不论是被本土企业并购，还是被外企并购，都是一件好事。对于创业者或投资者而言，企业被并购是一个非常好的退出机会。换个角度看，如果一个企业能够吸引另一家企业花巨资进行并购，对于这家被并购企业所在领域也将是一个刺激作用，能让其他创业者和投资者对这一领域更有信心，如此一来，国内医械市场的并购将更加活跃。

　　洪颖：中国企业面对并购可以更自信一些，大的行业并购将使医械市场拥有较高的活跃度，并提高并购的可信度；另外，如果参与并购的公司更多，其价格也将更趋向合理，并购市场也将更健康。技术和产品的创新总是后浪推前浪，创业者通过被并购实现获利退出，从而使其拥有更多资金去从事更新的技术和产品的研发，从这个角度看，也利于本土医械产业的创新发展