为什么医疗器械领域的并购如此狂热？

千姿百态

近日全球老牌药业巨头之一雅培，引爆了医疗器械领域的一颗重磅炸弹：它于4月28日宣布，以250亿美元的价格收购圣犹达医疗。圣犹达年营业额60亿美元左右，公司业务主要包括心脏节律管理、心脏电生理、心脏外科、心血管介入诊疗和神经调控。这笔交易一旦达成将成为医疗器械领域第二大并购案，第一大并购为2014年美敦力430亿美元并购柯惠。

其实医疗器械领域早就开始了跑马圈地，比如强生2011年以216亿美元收购骨科医疗器械Synthes公司，整合子公司Depuy成立Depuy Synthes；西门子自2006年始，分别收购了DPC、德灵、拜耳三家诊断公司或部门总共花费近110亿欧元；2014年捷迈（Zimmer）134亿美元收购Biomet；丹纳赫也在2015年以138亿美元收购Pall等。

目前医疗器械领域掀起收购热，2013年和2014年公开的交易数量分别为41笔和57笔，尤其2014年并购总估值达到863.9亿美元。通过收集这些收购案的资料，奇点糕发现，巨头们有的更看重对新兴医疗器械子行业的研发型公司的收购，这些公司往往规模不大；有的更看重快速扩张市场，巩固现有市场地位；有的则希望一石二鸟，既能快速扩张，又能对技术进行收购。

通过收购来快速扩张市场，巩固地位做的最疯狂的是美艾利尔。它在POCT子行业内是名副其实的霸主，高峰时占整个子行业市场的40%。他就是通过并购做大的：在2006年并购爱康诊断，使其成为生产基地降低人力成本；之后在2007年并购Biosite，成为心血管快速诊断业务的基石；2010年收购Standard Diagnostics，扩大了在传染病方面的版图。此时的美艾利尔通过收购快速扩张，占领了大量客户，成为POCT的巨头。

之后美艾利尔开始了疯狂收购的不归路，先后收购了Prodimol Biotecnologia、Alere Medical、Axis-Shield、PT Mega Medika、 Epocal等100余家公司，其中多是为了拓展海外（如中国、韩国、巴西、印度和加拿大等）的市场和客户。不过美艾利尔收购步伐太快太大，公司整合又没有做好，自身研发能力欠缺，再加上经营不善，最后不得不被雅培招安。目前这一58亿美元的收购正在进行，不过美艾利尔成了被收购的对象。

目前医疗器械领域新兴行业和新兴技术备受关注，医疗器械的研发周期虽不像药品研发如此漫长，但也不是几个月就能将研发成果转化上市的，新技术的研发、需要的临床实验、注册审批也耗时颇多。收购得到的技术往往前期研发成熟，有的可以快速转化上市，而技术转化以及市场营销又是巨头们所擅长的。收购还可以将此方面的核心人才收为己用，让其在熟悉的领域继续深入研发。如此有利无害的事情，巨头们何乐而不为呢？

比如体外诊断行业寡头罗氏，对新兴的分子诊断和基因检测行业兴致颇高，近两年频频收购这方面的研发公司。如2104年收购IQuum分子诊断公司，它们拥有管中实验室（Laboratory-in-a-tube）技术，被FDA批准上市；收购无创产前检测公司Arios，它们也拥有专有DNA技术；收购Genia公司，它拥有四代测序技术。如2015年收购微生物诊断领域有专有Smarticles技术的GeneWEAVE等等。罗氏不但收购技术，更将新技术公司的核心员工编入罗氏继续进行研发。

除了罗氏，其他公司也纷纷收购新技术的研发公司，比如雅培于2002年和2008年分别收购了Vysis和Ibis Biosciences两家分子诊断公司；西门子于2016年5月收购分子诊断公司NEO New Oncology。这些对新兴却被普遍看好行业的研发型公司的收购，不但往往花费较少，而且还能得到这些公司研发成形的专有技术。

既希望快速扩张，又希望对新技术进行收购的，往往都是医疗器械巨头，它们在相对的子行业内排名靠前，但和第一还有差距。所以它们想通过收购既能扩张市场，又能收购行业内成形的新技术。比如罗氏，它目前在体外诊断行业全球排名第一，但进入新世纪之前，它还只是排名靠前的 “小公司”。 1998年罗氏收购了当时行业排名第二的宝灵曼公司，得到了电化学发光等成熟技术，之后罗氏吸收了宝灵曼的优势技术和核心人才，进一步研发出电化学发光全自动免疫分析仪，此仪器使罗氏快速占领市场，成为免疫诊断的“金标准”。

看到尝到甜头的罗氏，雅培也不甘落后，因为它正是被罗氏挤下了老大的宝座，之后只能争争前三名。雅培不甘心老大旁落，甚至跌落到第三名，所以他们在2004年收购了POCT行业的新技术--i-SATA公司，推出了i-SATA系统，奇点糕之前也介绍过两次，这一技术目前已作为雅培的一个床旁检测系统，正式上市。而雅培对圣犹达的收购，一方面是雅培要扩展其心脏领域的业务，另一方面也是为了得到圣犹达在心脏介入上的先进技术。

如此看来，巨头们的收购无论更看重什么，最终目的还是为了能在医疗器械领域地位更稳固，通过强强联合的手段优势互补，整合劣势也是大势所趋。有实力的公司纷纷收购分子诊断和基因检测研发型公司，体现了他们对新兴子行业的未来发展的预测，尽早布局尽早拥有超群的技术，则是他们今后在市场竞争中稳固地位的法宝。

文｜郑捷