隐形医疗冠军之TearLab——眼泪诊断先行者

莺歌燕舞

在医疗领域，有这样一群公司，它们专注于某一细分领域并成为该领域的领头羊，虽然它们并不如强生、辉瑞等国际巨头那样声名显赫，甚至不为人所熟知，但在其所处的细分领域中却享有至高无上的地位。“隐形医疗冠军”系列由承树投资医疗团队出品，连载专题为各位读者呈现海内外医疗健康行业隐形冠军之精彩风貌。



TearLab Corporation是全球眼泪诊断的先行者，其专利产品仅需50nl的眼泪便可在1分钟内检测出干眼病的结果。其产品在2012年获得CLIA豁免，目前公司市值仅6785万美元。

公司概况

TearLab Corporation 成立于2002年，总部位于加州圣地亚哥。作为一家体外诊断公司，TearLab简直小的可怜。但TearLab的研究领域——眼泪诊断，却看点十足。公司在纳斯达克上市，股票代码TEAR。

主营业务

TearLab拥有专利的眼泪测试系统TearLab Osmolarity System，可用于衡量泪膜的同渗容摩，而眼泪同渗容摩则被视作与干眼病具有关联度的一种生物标记。简单的说就是一句话， 通过眼泪来诊断干眼病。病人只需用TearLab的仪器采集50nl的眼泪，便可在1分钟内检测出干眼病的结果。

干眼病是一块潜力巨大的市场。在美国，受干眼病影响的人群就高达4000万，仅有不到5%的人接受了必要的治疗。主要原因是病人无法提供检测所需要的样本，而TearLab的检测系统则填补了这一领域的空白。

美中不足的是，TearLab Osmolarity System并未获得FDA批准。干眼的研究多年来一直是个问题，尚没有黄金测试标准。虽然一些研究显示出泪液渗透压对于干眼的预测价值，但证据依然不足。 TearLab需要拿出更多的证据。好消息是， TearLab Osmolarity System 在2012年初获得CLIA豁免，可销售到各种非传统实验室地点，包括医师办公室、急救室、卫生部门诊所及其它卫生保健场所。

业绩表现

2012-2014年，TearLab分别实现营业收入396万美元、1465万美元、1971万美元，增长非常强劲。当然，受限于高昂的研发费用，TearLab的利润不那么美观，2012-2014年净利润分别为-1931万美元、-2899万美元、-2372万美元。公司市值在13年7月达到3.5亿美元的最高峰后，股价一路走低，目前市值仅6785万美元。虽然暂时没有拿到FDA的批文，但是不到7000万美元的估值对应如此巨大的市场、如此创新的诊断方法，似乎还是给的太保守了。


来源：承树投资