华润系IVD上市公司，年度首亏！

近日，华润系唯一IVD平台——迪瑞医疗发布2025年度业绩预告，数据显示其经营状况急转直下，预计归母净利润亏损1.8亿元至3.5亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损1.85亿元至3.6亿元。与2024年盈利1.42亿元的业绩相比，此次业绩呈现断崖式由盈转亏。这是华润入主五年后，迪瑞医疗年度首亏，且这是其上市11年来首次面临年度亏损局面。

从行业整体情况来看，迪瑞医疗并非个例。在已披露2025年业绩预告的40多家国产IVD及相关企业中，预计亏损或净利大幅下降的企业超过30家，反映出行业整体面临较大压力。

深入分析迪瑞医疗2025年业绩由盈转亏的原因，主要有以下几点：

公告表明，仪器产品试剂产出不及预期、产品出厂价格调整以及市场投入增加是导至业绩下滑的主要内部因素。这一情况与行业趋势相契合，当前集采与DRG/DIP支付改革进入深水区，对产品毛利率和净利润造成了实质性冲击，使得企业在市场拓展和盈利方面面临巨大挑战。

从季度业绩表现来看，迪瑞医疗经营困境逐渐凸显。2025年第一季度尚盈利1567.87万元，然而第二季度即转为亏损4399.49万元，第三季度亏损进一步扩大至5894.20万元，亏损态势持续加剧。

业绩预告明确提及公司计提了资产减值准备。在2025年的行业减值风暴中，商誉、存货、应收账款减值成为多家IVD企业业绩暴雷的主要原因，迪瑞医疗很可能也受到这一因素影响，进一步拉低了公司业绩。

目前来看，海外业务是2025年迪瑞医疗的亮点。上半年公司海外营收2.24亿元，同比增长24.02%，印度、土耳其、菲律宾等市场表现突出；俄罗斯市场方面，主力产品生化CS-2000、尿液检测FUS-3000、血球检测BF-7200等系列仪器已完成注册并启动招商，部分封闭机型成功进入境外高端医院，为后续试剂销售奠定基础。此次业绩预告再次明确，报告期内国际市场保持稳健发展，公司加大了海外市场各项投入，仪器和试剂配比持续优化，有望有效提升盈利能力。