万孚生物的答卷！

在收入结构中，除了上述的传染病业务之外。主要收入现慢病管理检测收入5.63亿元，约为总收入的一半，较去年同期下降26.06%。这块收入原因受政策影响多一点，有集采、DGRS等等，报告期内通过聚焦心脑血管、炎症、出凝血等核心领域，运营策略，渠道管理等系列调整，巩固了院内基本盘，保住市场份额，为来年的复苏埋下基础。

其中，升级后的荧光新平台加快了对等级医院临床科室的产品导入，智能干式免疫系统流水线LA1000 能够对等级医院门急诊、检验科快速高效检测的需求。

同时，推出化学发光平台的LA-6000实验室智能化流水线，此前化学发光通过血栓、细胞因子、高血压等特色项目入院，带动心标、炎症等重点项目的增量，此次流水线的推行显然有助于带动检测量的提升；还有电化学平台的全自动血气生化分析仪Ucare-6000上市，为等级医院ICU、呼吸科提供性价比更高的方案。

这是技术产品方面的进步，藏在低迷业绩的背后，容易不被发现。慢性管理检测依托化学发光、荧光平台等技术平台，未来检测业务的增长主要还是看技术产品是否符合市场的需求，若更迭至效率更高、性价比更高，自然有更多的机会。

海外方面，则表现显眼一些。其设立免疫荧光和化学发光专项突破小组，除了上述的俄罗斯、菲律宾子公司，其还基于在肯尼亚内罗毕大学建设本地化培训中心的经验，搭建校企商一体化培训服务中心并复制推广，实现资源共享，怎么说呢，这些尽管不能直接体现在收入上，但对品牌提升肯定有帮助，未来慢病管理收入还将是主要收入来源。

与业绩形成鲜明对比的是，2025年是万孚生物的战略突破之年，仅上半年就有可圈可点的亮点，当然这些也是前期积累所致。

以化学发光为例，除了上述的LA-6000流水线，在单人份化学发光平台亦有突破，优化试剂产品满足即时化、小型化检测需求，应用到海外市场上，也将FC-2100全自动化学发光免疫分析仪逐步推出，构建矩阵产品。

在传染病领域，仍然可依托全自动核酸扩增分析系统，在今年的基孔肯雅热上，其依托《基孔肯雅热防控技术指南(2025年版)》发布，联动胶体金、分子诊断等技术平台，研发出多款基孔肯雅病毒检测产品，实现“快筛-精准检测(确诊)-监测”闭环，提供牢靠的监测方案，助力检验检疫，为全球的防疫防控做出贡献，是一支不可忽略的生力军。

万孚的突破还在于病理业务上，今年其发布了国内首个且唯一获批的荧光PCR 熔解曲线法MSI检测试剂，获得三类证，开创了MSI检测技术的新范式；在AI方面，“宫颈细胞数字病理图像辅助诊断软件”也正式获批，系全国宫颈细胞学领域首张“AI 辅助诊断”三类产品注册证，标志着“数字病理+AI 辅诊”模式迈向全新里程碑，显著提升诊断效率与准确性，为患者后续的诊疗提供更精准的方案，推动病理行业的数字化转型。

在病理业务上的突破，说明了万孚生物在自主创新的巨大潜力，既有专业领域的纵深发展能力，也有AI+横向融合能力，加之其在传染病检测的国际影响力和化学发光的战略突破，在未来的几年，万孚生物是可以挺得住。

面对国内行业政策、市场环境调整导至的业绩下滑，万孚生物正将其战略重心转向海外市场，以期实现转折，并通过技术产品的战略突破来赢得更宽广的空间。

尽管上半年营收与净利润同比显著下降，但其通过积极布局全球化业务有效对冲了部分压力：在俄罗斯、菲律宾设立子公司，美国市场产品获得FDA许可，并积极参与国际标准制定。

同时，其也持续推动技术产品创新，在化学发光、荧光平台及病理业务等领域取得多项突破，特别是几项首发的新型检测试剂与AI辅助诊断产品，为中长期增长奠定基础。海外扩张与技术迭代共同构成了万孚生物应对当前挑战、寻找新增长点的核心策略。究竟是否生效，我们拭目以待。

参考资料：

1.半年报、研报、相关资讯

2.公司信息更新报告：2025H1业绩承压，国际业务稳中有进，开源证券，2025