日前，塞力医疗公告称受限于行业政策及应收账款回款周期延长等原因，暂时无法按期归还用于补充流动资金的募集资金5000万元，不到半年时间内，塞力医疗已经连续3次出现无法按期归还募集资金的情形，合计未按期归还金额接近5亿元，占上市后募集资金总额超四成。应收账款过高的压力之下，塞力医疗依旧努力向上，寻求破局。 目前塞力医疗主要在IVD集约化、SPD集约化、合作共建区域检验中心三个业务上发力，在IVD集约化，已与超过1800家合作供应商建立紧密联系，涵盖了国内外各大IVD知名企业，拥有超过51000种药品/耗材/试剂，1100多种仪器设备；SPD板块，从DRG、医废、区域中心三大角度形成完整的产业链，利用物联网技术，实现了耗材从入库、存储、领用、消耗到结算的全程追溯，有效连接械企与医院，成为智慧化医疗服务的有力推动者；在合作共建上，主要承担实验室主体建设、信息化建设及标本物流、外送标本三大职能，还能助力检验结果互认。 应收账款高企的发展 从2021年至2023年，公司应收账款分别高达17.52亿元、17.67亿元、15.26亿元，同期整体营收分别为26.00亿元、23.09亿元、20.06亿元，占比分别为67.39%、76.54%、76.07%。2024前三季度营收14.20亿元。塞力医疗的客户主要为公立医院，虽然公立医院整体信用等级较高，但受限于财政资金预算及安排，付款审批流程繁琐复杂，回款周期慢。 高比例应收账款意味着大量资金被占用，正常运营需要，财务费用也随之升高。2021 年至 2023 年，财务费用分别达到7660.36万元、8834.70 万元、7288.12 万元，抵消了大量利润。 业绩方面，受市场变化冲击比较严重，业务增长受限。以IVD业务为例，产品同质化、集采、FF等，产品利润空间被不断压缩，简单说就是传统业务下行，而新业务方面，有需要投入大量资金，如医疗智能化转型升级，但短期内未能实现与之匹配的收益增长。新业务前期的市场开拓成本高、回报周期长。 资金承压，坚持难而正确 2024 年 1 月，塞力曾拿出 5000 万闲置募资用于补充流动资金，毫无疑问，两票制、耗材零加成、集采、DRG/DIP等等，多重变革之下，这种企业备受出血之痛。同时集约化模式为构建完善的供应链体系，需要提前向众多上游供应商支付预付款项，用于采购IVD试剂、耗材及医用设备等，以确保产品的及时供应与质量稳定。这使得大量资金被占用在上游环节。据了解，公司每年向上游供应商的预付款金额高达数亿元，且随着业务规模扩大，预付款比例还有上升趋势。 资金的压力面前，塞力医疗可谓是负重前行，为了前方的希望曙光。 结语-如何破局 面对严峻的资金困境，当务之急是加大应收账款催收力度。一方面，内部需优化催收流程，组建专业催收团队，深入分析各公立医院客户的付款习惯、资金拨付周期，制定个性化催收方案。对于账龄较长的款项，采取高层对接、定期上门拜访等方式，必要时借助法律诉讼手段维护自身权益。或引入第三方专业催收机构，利用其丰富经验与专业资源，加速回款进程。 总之，既然是利润和收入的主要占据点，需要想方设法回归正常。 在支出方面，严格监控，确保每一笔资金都用在刀刃上；借款上探索多元化融资渠道，除传统银行贷款外，可尝试应收账款质押融资、发行中期票据等方式，降低对单一融资渠道的依赖。 当然这些终究来说是短期行为，开发新增长点才是长期措施，聚焦于优势细分领域，如凝血诊断、微生物检测等，需要持续加大研发投入，例如基于在微生物检测领域与意大利 COPAN 的合作基础，联合研发适应中国市场需求的微生物检测新技术、新产品巩固市场份额；布局细胞免疫治疗、肠道微生态检测等赛道，培育新的利润增长点。 又如SPD业务，利用物联网、大数据等技术，进一步优化医用耗材供应链管理服务，提升服务质量与效率，打造差异化竞争优势。在区域检验中心共建方面，加强合作，根据区域医疗资源分布特点，合理布局检验中心，提高医疗资源利用效率。期待企业胜利破局！ 参考资料： 1.应收账款15亿，连亏三年，这家上市公司如何破局？，IVD从业者网，2024 2.半年内三次失约归还募资，塞力医疗受困13亿应收款，第一财经，2025 3.公立医院回款不理想，这家公司应收账款超15亿元，总市值才12亿元！公司回应：将加大催收力度，每日经济新闻，2024 风险提示:股市有风险,投资需谨慎,以上内容仅供投资者参考,不作为投资决策的依据。 |
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