医疗器械：创新是趋势下的投资思路？

医疗器械行业市场规模庞大且细分领域众多，叠加后疫情时期基层医疗机构设备升级，市场对各类医疗器械的需求正在稳定增长。

医疗器械讲求主流创新、前沿技术及颠覆行业，属于高端制造，而制造业是中国人最擅长的领域之一。从基础研究廷伸至应用层面，透过循序累积的改进，产品更接地气并兼具性价比。

故此，我们认为中国的医疗器械行业一定会崛起，从过去的仿制走向自主创新，进一步迈向全球。

去年冠脉支架集采的落地虽对整个医疗器械领域造成极大冲击，对此我们曾在“支架集采后，下一个是骨科还是人工晶体？”一文表示集采背后意义是挤出国外厂商，长期加速中国医疗器械行业的稳健发展。

医疗器械行业主要有以下四个增量逻辑：

01国产替代

目前除了技术壁垒较低的冠脉支架、骨科创伤等领域外，其他高值耗材领域中的进口与国产的比例大约是七比三。

02渗透率提升

部分医疗器械具备消费属性，随着国内支付能力、个体意识的提升，改善生活体验的产品需求会日渐放量，比方说慢性病的易发性提升了家用医疗器械的需求。

03集中度提升

高值耗材领域的国产化率虽低但国内龙头集中很高；而低值耗材领域的国产化率虽高但国内集中度极为分散。

以骨科创伤类为例，据威高骨科招股说明书，目前国产化率已超过70%，但国内龙头大博医疗占比仅有7.8%，而威高骨科占比为4.7%，代表国内其他杂牌拥有60%份额。

04业务拓展至海外