15亿！杭州国资入主润达医疗

9月1日，润达医疗（603108.SH）公告称，公司股东和杭州市下城区国有投资控股集团有限公司已于8月31日签署了正式的《股份转让协议》及相关的《表决权委托协议》等协议，并已获得各方所需的各类审批同意。

这也意味着，只待上交所进行合规性确认并在中登公司上海分公司办理转让手续后，该上市公司就将由民企转变为一家国企。

9月2日，该公司的股价在盘中一度大涨7.93%，此后有所回落。截至今日收盘，该股最终上涨5.87%，报收10.82元，全天成交1.91亿元，最新总市值为62.71亿元。

杭州国资入主润达医疗

上海润达医疗科技股份有限公司于2015年5月上市，该公司的主营业务为向各类医学实验室提供体外诊断产品及专业技术支持的综合服务，其最为核心的产品为试剂及其他耗材产品。

截至2019年6月30日，该公司的控股股东为朱文怡，持股20.26%；而实际控制人则是朱文怡、刘辉，分别持股20.26%、7.25%。

而受让方杭州市下城国投注册资本为30亿元人民币，其主要营业范围包括股权投资，投资管理等。浙江省杭州市下城区财政局持有该公司100%股权。

方案显示，润达医疗的朱文怡、冯荣等股东将向杭州市下城国投转让其持有的部分公司股票，共计1.16亿股（占公司总股本的20.02%），协议转让价格为12.95元/股，较8月30日的收盘价10.22元/股溢价约为26.71%，此次的股权转让金额为15.02亿元。

而冯荣、卫明两位股东将本次交易完成后持有公司剩余股份的表决权授权给杭州市下城国投行使。因此，本次交易后杭州市下城国投将拥有27%的公司股东大会表决权，成为公司的控股股东。公司实际控制人由刘辉和朱文怡变更为杭州市下城区人民政府。

另外，根据业绩补偿协议，润达医疗在2020年度至2022年度经审计的净利润分别不低于3.2亿元、3.5亿元、3.8亿元，每股收益分别不低于0.55元、0.6元、0.66元（每股收益，即为当年度经审计合并报表项下的基本每股收益（扣非前后孰低）。

如果任一年度累计实际净利润低于对应年度累计承诺净利润，补偿义务人应以现金方式进行相应的补偿。

公告还显示，根据协议约定杭州市下城国投应当为上市公司融资提供足够必要支持。本次协议转让对公司日常生产经营活动没有重大影响，公司会继续聚焦主营业务。

上市后业绩持续增长

值得注意的是，润达医疗上市后的业绩一向不错，此番实际控制人以及多位股东转让所持有的大部分股权给国资也引起了投资者的高度关注。

数据显示，2015年至2018年，润达医疗分别实现营业收入16.29亿元、21.65亿元、43.19亿元、59.64亿元；同期的归母净利润则分别为0.92亿元、1.16亿元、2.19亿元、2.62亿元。

而最新的2019年半年报则显示，润达医疗在报告期内的营收为32.95亿元，同比增长17.9%；同期的净利润为1.75亿元，同比增长21%。

该公司在业绩快报中称，业绩增长主要系公司充分整合行业资源，新增签约客户的业务快速落地执行，同时存量客户业务收入稳步上升，主营业务的协同效应、规模效应进一步体现所致。同时强调公司近两年持续加强应收账款、库存等运营效率的管理。

事实上，在润达医疗业绩持续增长的背后，大肆并购扩张或许扮演着十分重要的角色。

资料显示，从2015年9月18日算起至今，润达医疗的并购记录多达14笔，其中最新的一笔为308.7万元收购天元器械49%的股权，目前这笔交易处于董事会预案阶段。

然而，多年来的大肆并购也让该公司积累了非常高的商誉。根据公司披露的2019年半年报，其报告期末的商誉余额高达16.56亿元，占总资产的比例为20.27%。

另外，该公司的应收账款在近几年也处于大幅增长的状态。截至2019年6月30日，其应收账款达到了26.81亿元，相较于2015年末已经上涨了4.7倍。

除了上述问题外，该公司的股东朱文怡、冯荣的质押率分别为86.69%、76.95%，也处于较高的状态。

本次的公告也显示，本次转让实施完成后，朱文怡和刘辉的股票质押率将大幅降低，同时公司整体质押率亦大幅下降。

从目前的情况来看，润达医疗此番引进国资除了能降低公司的股权质押风险外，还有助于提升公司的融资能力，但是究竟能给上市公司的业绩带来多大的帮助还有待验证。